Государственный Украинский Приват Банк подал новый иск в Кипрские суды, требуя возмещения убытков в размере $5,5 млрд в отношении схем, несущих все признаки мошенничества и отмывания денег, которые, как утверждает банк, были совершены его бывшими акционерами Игорем Коломойским и Геннадием Боголюбовым, экс-первым замглавы правления Тимуром Новиковым и двумя кипрскими компаниями - PrimeCap (Cyprus) Limited и Duxton Holdings Limited.
Как сообщает Интерфакс, новый иск был подан на Кипре 3 апреля 2020 года, после того как кипрский суд вынес обеспечительное распоряжение (document preservation order) против PrimeCap.
В релизе указывается, что иск относится к двум наборам операций, которые, по утверждению банка, были незаконно осуществлены в период с 2013 по 2016 год по указанию его бывших владельцев при содействии других ответчиков и включали в себя значительные суммы, выплачиваемые компаниям, принадлежащим и/или контролируемым Коломойским и Боголюбовым. Банк утверждает, что они были фиктивными кредитными соглашениями, ни одно из которых не был погашено.
В частности, эти операции включают схему, по которой $2,34 млрд было направлено кипрской компании Duxton Holdings Limited, связанной с бывшими акционерами банка, почти ежедневными траншами по $30 млн в течение четырехмесячного периода в 2013 году, отмечается в сообщении финучреждения.
После этого иска общая сумма претензий, заявленная ПриватБанком против Коломойского и Боголюбова в Англии, на Кипре, в США и Израиле, превысила $10 млрд.
"Банк остается привержен получению полной компенсации от своих бывших владельцев в отношении ущерба, причиненного ему во время, когда он находился в их владении и под их контролем, и достижению справедливости как для банка, так и для украинских налогоплательщиков", - подчеркивается в релизе.
Как сообщалось, правительство Украины 18 декабря 2016 года, сославшись на предложение НБУ и бывших акционеров ПриватБанка Коломойского и Боголюбова, приняло решение о национализации этого крупнейшего на украинском рынке финучреждения. Экс-владельцы банка считают проведенную национализацию, в результате которой они полностью лишились своих акций, незаконной, тогда как ПриватБанк и государство требуют от них возмещения ущерба. В настоящее время стороны ведут судебные споры как в Украине, так и в зарубежных юрисдикциях.
Кипрская Корпорация земельного развития (Cyprus Land Development Corporation) объявила в понедельник о 10-месячном моратории на выплату платежей по кредиту, с 1 марта до конца года, в качестве поддержки заемщиков в условиях экономического кризиса на время пандемии.
В заявлении сообщается, что приостановление выплат по кредитам распространяется на всех заемщиков, независимо от того, имели ли они задолженность по состоянию на 29 февраля этого года. Мораторий распространяется на период с 1 марта по 1 декабря 2020 года, в то время как проценты по этим отсроченным платежам будут уменьшены до нуля на это время.
С 1 января 2021 года проценты на остаток задолженности вернутся к текущей ставке, 2,25 процента. «Это решение учитывает неблагоприятные обстоятельства и неопределенность, вызванные кризисом в результате пандемии коронавируса, и направлено на поддержку клиентов в это трудное время», - заявили представители корпорации.
Мораторий не включается автоматически; сами клиенты должны обратиться с заявлением. Соответствующую форму можно найти на веб-сайте организации по адресу www.cldc.org.cy. При наличии поручителя по кредиту, он должен подписать форму заявления.
Приостановление выплат по кредитам не распространяется на заемщиков, в отношении которых организация подала судебный иск, или в случаях, когда было вынесено решение суда.
По истечении моратория срок погашения кредита будет продлен на 10 месяцев для заемщиков, у которых не было задолженности по состоянию на 1 марта этого года. Заемщики с задолженностью по состоянию на 1 марта будут рассматриваться в индивидуальном порядке на предмет продления срока погашения кредита.
Сообщается, что корпорация также объявила о выделении 50 000 евро Министерству здравоохранения на борьбу с коронавирусом.
В сообщение Ассоциации потребителей говорится, что по сравнению с февралем в марте цены на бензин Unleaded 95 упали на 0,149 евро, на дизель — на 0,101 евро, а на солярку — на 0,064 евро.
В марте стоимость бензина и дизельного топлива на Кипре была ниже средней розничной цены по Евросоюзу (1,33 евро за литр бензина и 1,224 евро за литр дизеля). Бензин Unleaded 95 в марте в среднем стоил 1,158 евро за литр, дизельное топливо — 1,207 евро за литр. Такая разница цен между Кипром и ЕС обусловлена более низкими налогами. А вот литр солярки обходился в среднем по ЕС в 0,696 евро, а на Кипре – в 0,771 евро.
По состоянию на 3 апреля, средняя цена по Кипру для Unleaded 95 составляет 1,044 евро (диапазон цен от 0,966 до 1,099 евро). Unleaded 98 стоит в среднем 1,122 евро (диапазон между 1,016 и 1,299 евро), дизельное топливо – 1,127 евро (от 1,055 до 1,196 евро), солярка – 0,741 евро (от 0,688 до 0,899 евро).
Причину падения цен связывают с мировым обрушением цен на нефть в марте.
Министр иностранных дел страны Сергей Лавров заявил своему кипрскому коллеге Никосу Христодулидису, что предложение Российской Федерации об увеличении налога на дивиденды и процентный доход было представлено всем странам-членам ЕС, с которыми у России есть соглашение об избежании двойного налогообложения.
Лавров и Христодулидис провели телефонный разговор и обсудили двусторонние отношения двух стран, а также предложение Российской Федерации о пересмотре соглашения об избежании двойного налогообложения с Кипром.
«В контексте своей беседы они обменялись мнениями по предложению, недавно представленному Российской Федерацией, где говорится об увеличении удерживаемого налога на дивиденды и процентные доходы до 15% с существующих сегодня 5%, 10% и 0% соответственно,» - говорится в пресс-релизе Министерства иностранных дел Кипра.
«В этом контексте аналогичные уведомления будут разосланы во все государства-члены ЕС, с которыми Российская Федерация заключила действующее соглашение об избежании двойного налогообложения», - добавил глава МИД Кипра.
Государство должно более экономно расходовать свои финансовые резервы и не тратить все раньше времени, поскольку никто не может предсказать длительность пандемии коронавируса. Такое заявление сделал глава Казначейства Республики Кипр Димитрис Георгиадис.
Его комментарий прозвучал на фоне дискуссии о том, что правительство должно увеличить свои расходы, чтобы обеспечить дополнительные субсидии компаниям и жителям острова, пострадавшим от пандемии Covid-19.
Правительство объявило о мерах поддержки с прямым фискальным эффектом в размере 369 млн евро. В сочетании с отсроченными доходами для повышения ликвидности этот эффект увеличится до 813 млн евро, в то время как правительство рассматривает схему гарантий на сумму 2 млрд евро. «Никто не может предсказать, как долго продлится этот кризис, и поэтому мы должны экономить силы», — сказал Георгиадис. Он считает, что необходимо учитывать, в каком положении страна может оказаться на следующий день после окончания пандемии, то есть на каком уровне будет государственный и частный долг.
Он также выразил мнение, что государственные гарантии более уместны, чем государственное кредитование, так как «банки являются лучшим местом для предоставления кредитов в отличие от государства». Последнему потребуется гораздо больше времени для кредитования, так как у него нет механизмов оценки кредитного риска и предоставления займов. Георгиадис добавил, что государство должно установить правило о прозрачности и процедурах мониторинга, чтобы убедиться, что эти кредиты предоставляются правильно и именно тем, кто пострадал от кризиса.
Коронавирус —это чёрный лебедь? Если да, то как это отразится на кипрской экономике? То, что было невозможно представить даже в страшном сне, случилось. Вирус захватывает мировую экономику. Он вспыхнул в Китае и прошёлся по планете вплоть до восточного побережья США.Способность вируса так быстро распространяться наводит панику даже на Организацию Объединённых Наций.
Как беспощадная волна он накрыл весь мир, пройдясь по 200 странам. Большинство коммерческих рейсов приостановлено, заводы, предприятия и магазины закрылись, во многих городах и странах введены специальные меры, карантин и комендантский час.
Более 25% населения мира находится под запретом передвижения.
В течение десятилетий эксперты пытались представить, какими могли бы быть последствия пандемии в современном мире. Мы уже знаем, что бывает при вспышках вируса SARS (тяжелый острый респираторный синдром или атипичная пневмония) и MERS (ближневосточный респираторный синдром), но влияние обеих этих вспышек на мировую экономику было минимальным. Последней эпидемией, которая нанесла вред общественному здравоохранению и серьёзный ущерб мировой экономике, стал испанский грипп. Однако, в 1918 году мир был совершенно другим. Вероятно, эти исторические события привели нас к чувству ложной безопасности и общему убеждению, что мы можем вовремя сдержать вспышку вируса.
Некоторые эксперты говорят, что у нас были предупреждения о SARS и MERS. Другие предсказывали, что можно ожидать пандемии среди населения, растущего в геометрической прогрессии. В любом случае, можно сказать, что коронавирус нас удивил. Еще в январе немногие ожидали, что COVID 19 повлияет на весь мир.
Черный лебедь
Еще в 17 веке европейцы не верили, что чёрные лебеди существуют. Но только до тех пор, пока голландские исследователи не стали первыми европейцами, встретившими черных лебедей в Австралии, и это открытие стало полной неожиданностью. На протяжении веков черный лебедь стал метафорой чего-то, что предположительно не существует в природе, но вдруг оказывается реальностью и застаёт всех врасплох.
Основываясь на этой метафоре, ученый Нассим Николас Талеб разработал экономическую теорию о маловероятных экономических событиях и назвал ее «Чёрный лебедь». Согласно этой экономической модели, черный лебедь является непредсказуемым событием, которое превосходит все ожидания в данных обстоятельствах и имеет потенциально тяжелые последствия.
Событие «чёрный лебедь» можно вычислить по его экстремальной редкости, наисерьезнейших последствиях, способности нанести сильнейший ущерб экономике и по всеобщей убежденности в том, что это можно было разглядеть ещё в зародыше.
Более того, появление такого чёрного лебедя должно быть предсказуемо и ожидаемо.
Талеб утверждает, что для редких событий обычные инструменты вероятности и прогнозирования не применяются, так как требуют большой численности и прецедентов из прошлого, а это недоступно для редких событий по определению. Поэтому развитие и исход события из категории черного лебедя, и ,конечно, последствия его для экономики предсказать сложно.
К сожалению, сегодня мы находимся в ситуации, демонстрирующей сходство с определением события черного лебедя. У мира была ложная уверенность в возможности контролировать такого рода вирусные вспышки.
COVID19 застал всех врасплох. Уже сейчас эксперты говорят, что мы могли ожидать этих событий. Поскольку страны и города заблокированы, компании и предприятия не работают, уже сейчас понятно, что экономические потери будут катастрофическими. Рецессия неизбежна.
На долю Кипра уже выпало несколько черных лебедей. В 1974 году Кипр столкнулся с турецким вторжением, а совсем недавно, в 2013 году, Кипр пережил финансовый кризис. Экономика Кипра пострадала в 2009 году и пережила еще одно событие черного лебедя в 2011 году — взрыв военно-морской базы Evangelos Florakis, который обошёлся острову в 1,7 млрд евро. Финансовый кризис достиг своего пика в течение 2013 года, сократив ВВП на 7,5%. Население почувствовало мгновенный эффект. Во время финансового кризиса общая безработица выросла до 16,5%, а безработица среди молодежи достигла рекордного 41%. Однако настоящий тяжелый период был в течение 2015 г, когда ВВП составлял 19,68 млрд. долл. США по сравнению с 24 млрд. долл. США в 2013 г., что означает снижение аж на 18%.
Обзор ВВП Кипра в USD до пандемии
В то время правительство проделало колоссальную работу и достигло значительного прогресса. Восстановление экономики стартовало в 2015 году и продолжалось вплоть до конца 2019 года. В 2015 году, через 2 года после того, как финансовый кризис достиг своей своего дна, уровень безработицы начал снижаться. Потребовалось шесть лет, чтобы уровень безработицы вернулся к 6%, так же, как и до кризиса. Кроме того, за пять лет ВВП восстановился с 19,68 млрд. долларов США в 2015 году до 25млрд. в 2019 году. Прирост на 27%.
Все не было так уж радужно, экономика уже замедлялась, и правительство ожидало новые проблемы в 2020 году. Ещё до экономического кризиса, вызванного коронавирусом, ожидалось, что ВВП сократится на минимум 1 и максимум 4 процента.
Министр финансов Кипра г-н Петридис отметил ранее на этой неделе, что правительство ожидает снижения ВВП на 5%. Открыто и напрямую, но, тем не менее, это один из наиболее оптимистичных сценариев и с перспективой только на 2020 год.
Обзор ВВП Кипра в % до пандемии
Если изучать развитие предыдущего кризиса 2013 года, становится ясно, что самый сильный коллапс наступит через два года. Если этот кризис будет развиваться так же, как и предыдущий, и, принимая во внимание прогнозы до появления коронавируса, общий ВВП уменьшится в диапазоне от 22% до 27% в течение следующих трех лет.
Однако происходящее сегодня, это нечто совершенно иное. Вся мировая экономика под ударом одновременно. Эксперты предупреждают, что мы встали на неизбежный путь к масштабной рецессии, а Организация Объединенных Наций заявляет, что последствия пандемии будут приравниваться к кризису времен Второй Мировой Войны.
Насколько разрушительным будет воздействие COVID 19 на экономику Кипра и сколько времени потребуется для восстановления, мы пока не знаем. Но совершенно точно не стоит обманывать себя, придётся подготовиться к тому, что все все гайки будут закручены и причём надолго. Мы в одной лодке и в данный момент становимся частью исторического момента. Читайте продолжение через несколько дней во второй части о том, что делать и какие сценарии нас ожидают.
Автор Леон Волкеринк
Независимый руководитель по корпоративному структурированию и стратегиям, инвестициям и финансам
Член совета директоров компании РАО Роснефтегазстрой
www.linkedin.com/in/leonvolkerink
Источники:
GPD forecast in percentage (Tradingeconomics, Statistical service of the Republic of Cyprus) | GDP forecast in USD (Tradingeconomics, World Bank) | Cyprus unemployment rate (Tradingeconomics) | Cyprus youth unemployment rate (Tradingeconomics) | Outlook 2020: Cyprus economy at inflexion point (Financial Mirror, Yiannis Tirkides, 01/2020) | Wikipedia – Economy of Cyprus | Wikipedia – 2012-13 Cypriot financial crisis | Wikipedia – Black swan theory | Coronavirus: economy could contract by 5 percent this year, Petrides says (Cyprus mail, 03/2020) | De economische impact van zwarte zwaan corona laat zich niet makkelijk voorspellen (Trouw, Elisa Hermanides 03/20) | Investopedia – Black Swan | Investopedia – Normal distribution | Worldometer - coronavirus | The Black Swan – Nassim Nicholas Taleb (Pinguin books 2007)
Мораторий по кредитам на 9 месяцев заинтересовал не только жителей, но и руководителей компаний. Процедура доступна для заемщиков, которые на конец февраля не имели задолженностей по платежам свыше 30 дней. Министерство финансов Кипра ответило на главные вопросы жителей.
Где я могу скачать заявку на участие в программе?
Ее можно скачать по этой ссылке.
Могу ли я отправить ее по электронной почте или мне нужно прийти лично?
Заполненные формы можно отправить по электронной почте, факсу или письмом. Только в крайнем случае, если вы не можете отправить форму онлайн, вы можете принести ее лично в отделение банка, соблюдая все предосторожности.
Является ли форма общей для физических и юридических лиц?
Да, этот документ является общим и для физлиц, и для юрлиц.
Могу ли я приостановить выплаты только по некоторым своим кредитам?
Заполняя форму, вы заявляете о своем желании приостановить выплаты по всем кредитам, по которым вы являетесь основным или совместным собственником. Если вы не хотите приостанавливать платежи по некоторым вашим кредитам, вам нужно сообщить об этом в соответствующем разделе анкеты. Если вы хотите приостановить все свои кредиты, то этот раздел нужно оставить пустым.
Будет ли мой кредит классифицирован как необслуживаемый?
Согласно постановлению, мораторий по кредитам на девять месяцев (до 31 декабря 2020 года) не приведет к тому, что кредиты, по которым была получена заявка, будут переведены в разряд необслуживаемых.
Распространяется ли эта форма только на кредиты или она также приостанавливает выплату процентов по овердрафтам и задолженностям по кредитным картам?
Постановление правительства предполагает приостановку выплат процентов по овердрафту, а также платежей по кредитным картам.
Если у меня есть кредит в одном финансовом учреждении и есть прямой дебет для оплаты рассрочки от другого учреждения, нужно ли мне уведомлять обоих о приостановлении моих кредитов?
Да.
Подскажите контактные данные для отправки заявки.
Заполненную форму нужно отправить по электронной почте, факсу или письмом. Контактные данные финансовых учреждений можно найти по ссылке.
Россия заявила, что ее решение в одностороннем порядке изменить свое соглашение об избежании двойного налогообложения с Кипром не имеет под собой никакой политической подоплеки, так же как и решение ввести 15-процентный налог на дивиденды, переведенные на счета в иностранных банках.
По данным российского Посольства в Никосии, Кипр стоит первым на очереди по объективным причинам.
«Тридцать четыре процента совокупных прямых иностранных инвестиций поступают в российскую экономику с Кипра», - сообщило Посольство России Агентству Новостей Кипра (CNA). «Мы хотим подчеркнуть, что в этом нововведении со стороны России нет никаких политических причин ».
Посольство сообщило, что поправки также будут внесены в налоговые соглашения с другими странами, «в основном с теми, через которые проходят большие суммы российских денег».
На прошлой неделе президент России Владимир Путин предложил 15-процентный налог на дивиденды, переведенные на счета в иностранных банках, отметив, что это потребует корректировки соглашений об избежании двойного налогообложения.
Как сообщается, Путин добавил, что Россия в одностороннем порядке выйдет из любого такого соглашения, если ее предложения не будут приняты.
В среду премьер-министр Михаил Мишустин заявил, что Россия направила кипрскому правительству письмо об указанных корректировках.
Министр иностранных дел Кипра Никос Христодулидес должен на днях договориться по этому вопросу со своим российским коллегой Сергеем Лавровым.
Генеральный директор PWC и председатель Кипрско-Российской бизнес-ассоциации Евгениос Евгениу заявил прессе, что нововведение, как ожидается, окажет негативное влияние, если не произойдут изменения в аналогичных договорах между Москвой, Нидерландами и Люксембургом.
Эта статья была подготовлена для журнала «Успешный бизнес» в 2016 году, но сейчас не менее актуальна. Нужно посмотреть на то, как Кипр преодолевал прошлые кризисы, как быстро восстанавливался, какие меры работали, а какие только вредили. Представляем вам уникальную информацию о пяти предыдущих экономических и финансовых катастрофах Кипра. Слово «катастрофа» - не преувеличение. Несмотря на то, что Кипр является небольшой страной, с 1999 года он успел перенести пять крупных кризисов, повлиявших (как и сейчас ситуация с коронавирусом) на экономическое благосостояние страны. Крах на Кипрской фондовой бирже 1999 года. Крах в сфере недвижимости. Обвал кипрского фондового рынка 2008 года. Кризис госдолга и госрасходов 2012-2013 гг. Кризис в банковском секторе 2012-2013 гг. Причиной каждого из этих циклов подъёма и спада можно назвать победу надежды над рациональными ожиданиями в сочетании с коррупцией, плохим регулированием и запутанным сочетанием деловых и политических интересов.
Несмотря на то, что Кипр является небольшой страной, с 1999 года он успел претерпеть пять крупных катастроф. Крах на Кипрской фондовой бирже 1999 года. Крах в сфере недвижимости. Обвал кипрского фондового рынка 2008 года. Кризис госдолга и госрасходов 2012-2013 гг. Кризис в банковском секторе 2012-2013 гг. Причиной каждого из этих циклов подъёма и спада можно назвать победу надежды над рациональными ожиданиями в сочетании с коррупцией, плохим регулированием и запутанным сочетанием деловых и политических интересов. Если Кипр не изменит свою политику, существует высокий риск повторения тех же ошибок и в будущем.
КРАХ НА КИПРСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖЕ 1999 ГОДА
Крах на Кипрской фондовой бирже 1999 года был примечателен тем, что цены на акции росли очень быстрыми темпами в первые 11 месяцев года. 4 января, в первый день торгов в 1999 году, общий индекс составил 90,63. К 15 июля этот показатель вырос вдвое – до 184,91. Далее рост был экспоненциальным: 30 ноября индекс достиг своего максимума в 847,91 пунктов и начал снижаться.
Бум имел все типичные характеристики финансового «пузыря». Домохозяйства занимали деньги, часто без залога, с целью вложить средства в акции. Банки предлагали дешёвые кредиты, зачастую с использованием акций в качестве залога. Тысячи частных инвесторов (многие из которых были неграмотны и не имели малейшего представления о корпоративных финансах, лежащих в основе принципа работы фондовой биржи) вложили все свои сбережения и доходы – и потеряли их.
Причиной этого первого краха можно назвать финансовую незрелость. Фондовая биржа была новым феноменом; на международных финансовых рынках царила эйфория, в то время как надвигался бум интернет-компаний, и мир охватила мания в преддверии наступления миллениума. Тот факт, что восточно-азиатский финансовый кризис 1997-1998 гг. спровоцировал финансовый кризис на Украине и в России, не был отражён в каких-либо анализах риска.
И всё же, когда произошла катастрофа, неизбежно начался поиск виноватых. Инвесторы обвинили своих биржевых маклеров и связанные с ними финансовые интересы (в том числе банки и многих владельцев компаний) в краже в крупных размерах. И хотя такие случаи, несомненно, имели место быть, ясно, что причинами «пузыря» стала необузданная эйфория на фоне недостаточного регулирования. Хотя Центральный Банк Кипра издал несколько предупреждений, они не были услышаны ни банками, ни инвесторами.
ЦБ Кипра цитирует исследование, проведенное совместно с Cyprus College после краха, с целью определить, что пошло не так. Среди результатов исследования:
Индекс цен на акции Кипрской фондовой биржи (CSE) увеличился примерно в восемь раз к ноябрю 1999 года по сравнению с концом января 1999 г. Этот взлёт цен на акции наряду с ростом количества новых регистрируемых на бирже участников привел к огромному увеличению рыночной капитализации до €24 млрд в конце 1999 года (против €1,8 млрд в 1996 году), то есть к росту на 1300%. После резкого роста в 1999 году коррекция рынка была неизбежна: индекс CSE резко упал, и рыночная капитализация сократилась до €9,6 млрд к концу декабря 2001 года. «Пузырь» лопнул, что пошатнуло доверие инвесторов и привело к существенному спаду активности на фондовой бирже.
Значительное количество домохозяйств вложили свои сбережения в фондовую биржу и в результате потеряли свои деньги. Крах фондовой биржи отразился на основах экономики.
• Около 43% домохозяйств на Кипре на каком-то этапе являлись держателями акций после 1999 года. Этот процент прямого владения акциями был одним из самых высоких в мире. До 1999 года количество держателей акций было ограничено примерно до 7% и являлось прерогативой в основном домохозяйств с более высокими доходами.
• Основной массой домохозяйств, участвовавших в торгах на Кипрской фондовой бирже, стали люди со средним уровнем доходов. Выиграли в этой ситуации наиболее обеспеченные слои по сравнению со всеми другими группами населения, поскольку они приобрели акции до 1999 года и успели на них заработать.
• В среднем типичное домохозяйство инвестировало около 83% своего годового дохода в CSE, при этом покупка акций была профинансирована примерно на три четверти за счёт собственных средств и примерно на одну четверть за счёт заёмных средств.
• Домохозяйства, которые воспользовались как собственными, так и заёмными средствами, потратили больше денег, чем остальные, и понесли наибольшие потери после того, как лопнул «пузырь» фондовой биржи.
Эти статистические данные действительно пугают: инвестировать 83% своего дохода в акции компании, которая не изменила каким-либо кардинальным образом своих принципов и не может потенциально расти на 800% в год, – это не что иное, как глупость. Тем не менее когда все вокруг хвастаются своими нереальными «заработками» на бирже, легко присоединиться к общей массе.
БУМ НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ
Бум на рынке недвижимости был обусловлен рядом факторов, не последним из которых стали поиски кипрскими потребителями безопасного «убежища». После краха на бирже люди стали усиленно искать активы, которые, по их мнению, были бы безопасными, а недвижимость, несомненно, возглавляла список приоритетов.
Данные инвестиции были также подпитаны предстоящим вступлением Кипра в Европейский союз. Переговоры по этому вопросу с Кипром начались в 1998 году, и к моменту краха кипрской биржи уже удалось добиться значительного прогресса. Было ясно, что Кипр находится на пути вступления в ЕС, и многие иностранные инвесторы, в частности британцы, стали активно покупать недвижимость на Кипре.
Хотя эти покупки изначально рассматривались как второй дом, загородный дом или дом, куда можно перебраться после выхода на пенсию, взлёт цен на недвижимость в Пафосе и в регионе убедил многих инвесторов в том, что им гораздо выгоднее покупать и сразу быстро сбывать недвижимость, чем фактически использовать её для проживания.
Масштабы бума наблюдаются и в количестве выданных разрешений на строительство. В 2002 году их общее число составило 6856 на общую сумму €1,5 млрд. К 2008 году количество разрешений выросло до 8896 на общую сумму строительства в €2,9 млрд.
Эти данные подтверждают состояние эйфории, которое охватило Кипр в то время. Я помню, как консультировал турагентов в Пафосе в 2001 году, в самом начале бума. Тогда некоторые из них получали лицензии на то, чтобы начать деятельность в сфере недвижимости, и говорили мне: «Я могу продавать авиабилеты и зарабатывать 10 фунтов с билета, либо же продавать земельные участки британским туристам и зарабатывать 20 000 фунтов с каждого участка».
В другой консалтинговой сессии в 2004 году мне довелось работать с ведущим застройщиком из Лимассола. Когда я попросил у него рыночные данные, моему удивлению не было предела, поскольку таких данных у компании просто не было. По сути, компания реализовывала свои планы застройки и освоения земли стоимостью в сотни миллионов евро без фундаментальных рыночных исследований предложения, спроса и цен на недвижимость.
Цены на землю выросли до феноменальных размеров. Земельные участки, которые в 1999 году оценивались в 10 000 кипрских фунтов, в 2005 году продавались за суммы в десять раз больше.
Как в случае с фондовой биржей, банки принимали активное участие в создании этого «пузыря». И застройщики, и покупатели получали кредиты, где залогом выступал сам земельный участок. Его стоимость, естественно, рассчитывалась по завышенной цене. Наличие относительно дешёвого капитала вместе с ложным чувством безопасности (ввиду предстоящего вступления в ЕС) только усилили эффект бума.
И пока он продолжался, все принимали активное участие. Правительство поощряло инвестиции в недвижимость и характеризовало их как признак процветания экономики. Банки выдавали кредиты всем подряд. Компании и частные лица инвестировали.
Сегодня результаты всем хорошо известны: бум закончился, цены на недвижимость резко падают, а пустые и заброшенные дома можно увидеть на каждой улице по всей стране. Тем не менее ипотечные кредиты, которые были выданы для финансирования покупки этой собственности, остаются активными и являются на сегодняшний день одним из основных источников проблемных кредитов.
Падение цен достаточно характерно: в прибрежных районах до начала финансового кризиса они упали как минимум на 25%, в зависимости от типа собственности. Теперь, когда финансовый кризис в разгаре, официальная стартовая цена – лишь повод к переговорам: чтобы не потерять клиента, продавец сделает значительную скидку.
Данных о ценах из государственных источников у нас нет, самые свежие данные содержатся в «Индексе цен жилой недвижимости» Центробанка Кипра, который включает в себя цены на аренду и покупку жилья по регионам. Согласно ему, индекс цен снизился с 103,8 в первом квартале 2008 года до 88,6 в четвёртом квартале 2012 года, показав общий спад на 14,6%. Это снижение, однако, не отражает рыночные цены после скидки, предоставляемой для обеспечения сделки.
ВТОРОЙ ОБВАЛ ФОНДОВОГО РЫНКА
Второй обвал Кипрской фондовой биржи произошел в 2008 году. Между 2003 годом, когда индекс был ниже 100 пунктов, и 2008 годом, когда Кипр вступил в ЕС, начался второй биржевый бум. Он был частично обусловлен желанием иностранных корпоративных инвесторов нажиться на более низких оценках Кипра. Тем не менее с высокого уровня почти в 5500 в октябре 2007 года индекс упал до уровня ниже 100 в июне 2013 года. Сегодня индекс КФБ является ниже его стоимости в апреле 1996 года, даже с учётом переоценки индекса, проведенной в 2004 году.
КРИЗИС В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ
Банковский бум, связанный со вступлением Кипра в ЕС и консолидацией его позиции как офшорного банковского и корпоративного центра, начался постепенно. Очевидно лишь то, что в период с декабря 2001 года по декабрь 2012 года, кредиты, предоставленные резидентам¹ на Кипре, выросли с €16,4 млрд до €53,9 млрд, то есть на 228%.
Такая кредитная экспансия является чрезвычайно высокой и указывает на то, как именно Кипр мог финансировать параллельный бум в сфере государственных расходов, развития строительного сектора и на фондовом рынке в тот период времени.
Эта кредитная экспансия также является источником нынешнего кризиса. Кредиты сейчас составляют 139% от депозитов, что свидетельствует о необходимости либо найти дополнительный капитал, либо сократить кредитный портфель. Эта проблема усугубляется ещё и количеством неработающих кредитов в крупных банках.
Нормативных стандартов для кредитной экспансии не существует. Во время бума кипрские банки – по большому счету – соблюдали требования I-го и II-го Базельских соглашений. Предупреждения Центробанка о кредитной экспансии были в значительной степени нематериальны в то время. Тот факт, что Кипр пережил массовый приток депозитов, безусловно, внёс свой вклад в создание ощущения безопасности и материального благополучия: кипрская экономическая модель работала. Банки считались надёжными и являлись, после службы в госсекторе, основным приоритетом для молодых специалистов из большинства кипрских семей. Все последующие правительства любых идеологических предпочтений использовали малейшую возможность, чтобы превознести банковскую и офшорную модель Кипра.
КРИЗИС В СЕКТОРЕ ГОСРАСХОДОВ
Государственные расходы на Кипре стали отражением цикла подъёма и спада, который наблюдался во время кредитного бума в частном секторе. Между 2000 и 2010 годами расходы на работников государственного сектора выросли с €1,33 млрд до €2,76 млрд (рост на 108%). В это же время общий объём государственных расходов вырос с €3,62 млрд до €8,0 млрд (рост на 122%). Для сравнения: показатель ВВП вырос на 78%.
В то время как доля расходов на госслужащих от общего показателя госрасходов фактически упала с 37% до 34%, общие государственные расходы как доля ВВП возросли с 37% до 46%.
Эти цифры указывают на модель развития отрасли, в которой:
• Государственный сектор стал синонимом ведущей роли, зачастую вытесняя частный сектор в ряде сфер (например, телекоммуникации, производство электроэнергии, транспорт).
• Государственный сектор не в состоянии платить за эту деятельность, прибегая к кредитованию для финансирования дефицита. В результате, государственными финансами становится все труднее управлять.
• Когда экономика была на подъёме (кредитный бум, бум на рынке недвижимости, бум фондового рынка), правительство имело лёгкие источники дохода. Когда бум заканчивается, сбор налогов становится весьма сложным, а социальные расходы должны увеличиваться.
Сегодня Кипр был вынужден прибегнуть к программе, в которой частный банковский сектор будет значительно подорван в обмен на экстренную финансовую помощь в размере 10 млрд евро и реструктуризацию кредитов в государственном секторе. Целесообразность принятия этого решения вызывает сомнения.
ВЫВОДЫ
Из опыта Кипра стоит вынести ряд уроков, которые имеют решающее значение в определении будущих инвестиций и экономической политики. Некоторые из этих выводов вытекают непосредственно из представленного выше описания пяти циклов бума и спада; другие выводы добавлены на основе дополнительной информации о кипрской экономике.
Кипр нуждается в регулировании.
Тот факт, что пять крупных катастроф случились в период между 1999 и 2013 гг., показывает, что на Кипре не существует достаточного регулирования и государственного контроля. Назовём ли мы это регулирование «сдержанностью» или же охарактеризуем его как надзор Центробанка, ясно то, что существует системная проблема. Конечно, это не критика исключительно в адрес Кипра: то же самое касается и многих других стран и секторов.
Личные факторы, характеризующие предпринимательство киприотов, могут стать опасностью, если им позволить прогрессировать за пределы рационального анализа. Установка «если мой сосед богатеет, я тоже должен разбогатеть» является приемлемой лишь тогда, когда человек осознаёт основные инвестиционные риски и рискует только тем, что он готов потерять.
В 2012 году внутреннее кредитование составило 302% от ВВП и стало одним из главных факторов постоянного роста цен на недвижимость и акционерный капитал. Рост цен стал стимулом, который позволил правительству продолжать занимать средства для поддержания своей деятельности.
Оглядываясь назад, легко сделать этот вывод, особенно если страна почти исключительно зависит от внешнего спроса на основные услуги (туризм, собственность, офшорные корпоративные услуги). Тем не менее во время бума почти невозможно регулировать рост заимствований.
Предыдущие инвестиции (и кредитование) не были рационально использованы.
Во время кредитного бума расходы не были переведены в производственные инвестиции. Если сравнить рост кредитов с ростом ВВП, можно увидеть, что между 2006 и 2008 годами рост кредитования составил 23,6% и 27,3% в год. Напротив, рост ВВП достиг 7,7% и 9,7% в год. Вместо того, чтобы инвестировать в деятельность, которая обеспечит реальный рост объёма производства, а, следовательно, приведёт к росту ВВП, эти средства были использованы на:
• завышенные инвестиции, где запрашиваемая цена не была пропорциональной предлагаемой экономической отдаче;
• инвестиции, которые не смогли обеспечить какую-либо экономическую отдачу (например, собственность, которая была построена, но не была сдана в аренду либо продана);
• импорт (который играет против роста ВВП).
Другим вариантом является то, что кредиты, взятые на Кипре, шли на инвестиции за рубежом, например, в румынскую недвижимость, греческие установки в сфере солнечной энергетики. Несомненно, во время бума таких инициатив было предостаточно.
Экономические показатели Кипра до сих пор не были скорректированы.
Очевидно, что экономический кризис на Кипре только начинается. Кризис усилится в 2014 году, и, возможно, в 2015 году ввиду роста безработицы, нехватки оборотных средств, падения цен на недвижимость, низкого внутреннего и внешнего спроса, снижения потребления государственного и частного секторов и многих других факторов. Большинство аналитиков указывают на 10%-ное сокращение ВВП в 2013 году и дальнейшее снижение на 6-8% в 2014 году. На фоне отсутствия внешних инвестиций кипрская экономическая депрессия будет глубокой.
Об этом свидетельствует и краткий обзор соответствующих показателей темпов роста в секторе недвижимости и финансов по сравнению с общим ВВП. В то время как темпы роста ВВП упали между 2007 и 2009 годами в ответ на международный финансовый кризис, относительный рост в секторах финансов и недвижимости сохранялся.
При любой экономической депрессии управление экономическим ростом обычно характеризуется антикризисными мерами. Пока в государственном секторе слабо реагируют, в то время как частный сектор ведёт реструктуризацию и снижение доли заёмных средств так быстро, насколько это возможно.
Кипрский «политический паралич» продолжается.
Как видно из передачи власти между правительствами Христофиаса и Анастасиадиса, «паралич» политической системы продолжается. Президент Н. Анастасиадис, как и его предшественник Д. Христофиас, может править только в политической коалиции, в которой его партия имеет менее 30% голосов избирателей (на основе опросов общественного мнения).
Ситуация усугубляется и политической раздробленностью: страна с численностью в 873 тысячи человек избрала шесть партий в Парламент, где партия ДИСИ Президента Анастасиадиса имеет 20 мест, по сравнению с 19 местами партии АКЕЛ бывшего президента Д. Христофиаса.
Потому реструктуризация государственного сектора будет чрезвычайно сложной, так как ни одна партия не сможет принять непопулярные решения.
Кроме того, в политических кругах полностью отсутствует какое-либо чувство срочности или подотчётности. Существует всё такое же огромное количество высокопоставленных государственных служащих и «консультантов». До сих пор не было предпринято никаких наказаний либо признания ответственности за различные политические катастрофы, которые произошли в прошлом. Президент ведет открытую войну с главой Центробанка, политическим наследником предыдущего правительства.
Всё равно, что убивать курицу, несущую золотые яйца.
И, наконец, правительство и «тройка» кредиторов, похоже, намерены убить курицу, несущую пресловутые золотые яйца.
• Гостиничный сектор страдает от повышенных налогов на недвижимость, рекордных цен на электричество и регулярных проверок на предмет найма рабочей силы. Это происходит в то время, когда международный маркетинг страны как туристического направления практически отсутствует, когда международные рейсы на Кипр сокращены, а нелицензированные отели привели к массовой избыточной мощности в отрасли. Вместо того чтобы продвигать сектор туризма, правительство (и «тройка»), похоже, решили уничтожить его.
• Финансовый сектор сильно пострадал от введённого контроля за движением капитала, налогов на финансовые операции и налогов на процентные ставки. Bank of Cyprus был вынужден поглотить весь персонал и сеть филиалов Laiki Bank, а также €9,2 млрд чрезвычайной финансовой помощи (ELA). Профсоюзы ведут свою обычную политику балансирования на грани войны, а это означает, что даже формальная реструктуризация будет сложной.
• Сектор недвижимости страдает от нехватки ликвидности, повышенных налогов и скандальной ситуации с титулами, не говоря уже об отсутствии внутреннего и международного спроса.
В то время как правительство сделало несколько заявлений о повышении экспорта и улучшении нетуристического сектора экономики, на практие будет сложно реализовать это по целому ряду причин:
• Как производственная база Кипр сталкивается с высокими импортными и экспортными расходами из-за ограниченной транспортной инфраструктуры, а также высоких расходов на электроэнергию и персонал. У страны нет специализированной рабочей силы, необходимой, чтобы составлять конкуренцию в большинстве сфер. Внутренний рынок ничтожно мал, а кипрские компании не имеют финансирования и специализации такого масштаба, чтобы конкурировать на международном уровне.
• Как база сферы услуг Кипр сталкивается с изоляцией и финансовыми ограничениями. К примеру, страна не может развивать сектор собственного программного обеспечения, потому что не имеет необходимой инфраструктуры и средств, как некоторые другие страны. На Кипре элементарно не хватает программистов, да и те, кто здесь работает, в основном являются иностранцами.
• Сектор финансовых услуг Кипра остаётся привлекательным благодаря соглашениям об избежании двойного налогообложения, однако вовлечение вкладчиков в процесс оказания экстренной финансовой помощи (bail-in) и контроль за движением капитала оказывают своё негативное влияние на иностранных инвесторов. Кроме того, недавняя инициатива G8 касательно уклонения от уплаты налогов, скорее всего, приведет к тому, что Кипру станет сложнее поддерживать структуру номинального владения акциями, так как реальных собственников компаний в Европе необходимо будет «разоблачить» тем или иным образом.
Одно потенциальное «яркое пятно» на горизонте – это развитие нефтегазодобывающей отрасли. Несмотря на большой потенциал, сектор может пострадать от турецких дипломатических и политических атак, а также из-за отсутствия достаточного финансирования и специализированных знаний для правильного развития сектора. Тем не менее это та область, где Кипр может преуспеть при соответствующих обстоятельствах.
Другая перспективная область – это решение о лицензировании деятельности казино. Вместе с надлежащим регулированием и международным туристическим маркетингом казино могли бы очень быстро стать источником дохода для экономики.
Примечательнее всего то, что многие кипрские компании расширяют свою деятельность за рубежом. Пока отечественная экономика находится в руинах, часть подрядчиков, специалистов и других фирм эмигрируют в поисках работы. В то время как в краткосрочной перспективе это будет иметь пагубные последствия для кипрской экономики, в среднесрочной и долгосрочной перспективе это открывает новые возможности для роста и, действительно, даёт шансы на выживание.
В мире мало стран, которым довелось пережить пять циклов подъёма и спада за 15 лет. Остается надеяться, что, продумывая план действий на будущее, кипрские политики, бизнесмены, учёные и простые граждане осознают, что без лучшего регулирования (в том числе и саморегулирования) и без целенаправленной политики диверсификации рисков Кипр продолжит подвергаться воздействию такого рода тенденций.
Сегодня нет никакого оправдания в неосознании рисков небольшой экономики в глобальной торговой и финансовой системе. Кипр борется за выживание. Без превосходной политики и предусмотрительности, и без планирования и напряжённой работы не удастся добиться заметного успеха в этой борьбе.
Филипп Аммерман
финансовый консультант, директор,
Navigator Consulting Group Ltd
Стелиос Хаджи-Иоанну, по происхождению грек-киприот и основатель авиакомпании Easy-Jet, призвал к проведению заседания совета директоров, чтобы отстранить независимого неисполнительного директора Андреаса Бирвирта.
Британская бюджетная авиакомпания заявила, что получила такой запрос и в данный момент находится в процессе поиска решения. «Акционерам рекомендуется пока не предпринимать никаких действий», - говорится в сообщении Easy-Jet.
Давление исходит от основателя авиакомпании Стелиоса Хаджи-Иоанну, который на днях попросил в письме отменить или пересмотреть заказ на 4,5 миллиарда фунтов (5,6 миллиарда долларов) на 107 самолетов Airbus, так как по его мнению это будет иметь разрушительные последствия для владельцев акций компании.
В минувший понедельник бюджетный авиа-перевозчик временно приостановил все перелеты из-за ситуации с коронавирусом.
Стоит заметить, что Хаджи-Иоанну, семье которого принадлежит около трети акций Easy-Jet, долгое время критиковал планы и решения авиакомпании, заявляя, что приоритетом всегда должен быть рост прибыли, а не рост предприятия.
Для справки, 53-летний предприниматель родился в Афинах, однако его мать и отец родом из кипрских деревень Лания и Педулас в горах Тродос. Семья Хаджи-Иоанну успешно занималась судоходным бизнесом, и, благодаря стартовому капиталу от отца, Стелиос в возрасте 28 лет основал авиакомпанию Easy-Jet в 1995 году.
